S & P 500 2010
Aktien: Der S & P 500 Bestand Worst Performers
XL Capital führte den Index mit A 395% Anstieg im Jahr 2009, sank & Ilsley whileMarshall 60%. Was sollten Anleger erwarten von ihnen im Jahr 2010?
Wird die besten und schlechtesten Big-Cap-Aktien von 2009 stayon Titel im neuen Jahr?
Die standouts sind Finanzunternehmen in sehr differentpositions: Der Standard & Poor's 500-Aktienindex schlimmsten Darsteller des Jahres 2009, regionale Bank Marshall & Ilsley ( MI ) Vermögen hofft seiner rückgängig zu machen. Themarket Benchmark's best 2009 Lager-XL Capital ( XL ), eine sich erholende Versicherer, dass die Aktien sah risealmost 400% im letzten Jahr-auch weiterhin Liebe sein Impuls.
Der Kontrast bietet eine Lektion für Anleger, wie viel kann stockreturns Jahr variieren von Jahr zu, auch in der gleichen Branche.
Während viele Bankaktien wieder im Jahr 2009,-basedMarshall & Ilsley war Wisconsin noch einen Schaden zu erleiden aus notleidenden Krediten gemacht inprevious Jahren in solchen Orten hart getroffen andArizona durch die Immobilienkrise wie Florida. Seine Aktien fielen 60% im Jahr 2009, der S & P 500 am stärksten von aseven-Punkt-Marge.
XL Capital, hatte unterdessen schon Investitionen in Bled großzügig previousyears, wann und giftig war es aufgelauert von der Kreditkrise und der Exposition gegenüber sowohl riskyinsurance Produkte. XL Aktien verloren 96% ihres valuefrom dem Markt Gipfel im Oktober 2007 bis Ende 2008. Im Jahr 2009, P XLoutpaced alle anderen S & 500 Aktien mit einem Gewinn von 395%.
Ein Stock-Picking-Stil basiert auf Dynamik würde Capital Push Investoren im Jahr 2010 towardstocks wie XL, in der Hoffnung, dass sie können ihre winningways.But viele Wert Investoren suchen, die für die Markt worstperformers, wie Marshall & Ilsley, auf Wetten, dass ihr Vermögen duefor sind eine Veränderung.
Kaufen oder verkaufen? DIE DEBATTE BEGINSANEW
Weder investieren Ansatz Werken konsequent um. "Styles COMEIN und in Ungnade gefallen," sagt Mike O'Rourke, leitender Marktstratege bei BTIG . "Das Problem besteht darin, sicherzustellen you'rein den richtigen Stil zum richtigen Zeitpunkt."
Für beide Unternehmen die Aussichten für 2010 sind die vorbehaltlich debateamong Analysten, Investoren und Führungskräfte.
Stellungnahme ist zu gleichen Teilen auf Ilsley Marshall &. Nach toBloomberg Daten von 23 Aktienanalysten, 5 geben die Aktie mit "buy"-Rating und 5 geben sie "verkaufen"-Rating, während der Gesamtmarkt majorityrates die Aktie als "zu halten." Analysten sind positiver auf XL, withthree Viertel 16 Analysten geben der Versicherer eine "buy"-Rating, andonly 1 bietet eine "verkaufen"-Empfehlung.
XL Capital Chef Michael McGavick, die 2008 stattfand über inmid-, sagt der Versicherer konnte guaranteebusiness verlassen den riskanten Finanz-und Ausfahrt beunruhigt Investitionen. In dem Verfahren, sagt er, Zweifel aboutthe Unternehmen das Überleben zu ruhen gestellt wurden. Dies ermöglichte XL Capital an Kunden halten ontoskilled Mitarbeiter und wertvoll, sagte McGavick in einem Interview mit BloombergBusinessWeek. "Der Schlüssel war die Beibehaltung der Kunden und Mitarbeiter an theend von [2008]", sagt er.
Probleme für XL gehören dem hart umkämpften pricingenvironment für Versicherungsprodukte. "Wir glauben, viele [Wettbewerber] areselling Produkte für weniger als ihren realen Wert", sagte McGavick, addingthat sieht er nicht, Bedingungen verändert ", außer für Taschen ofimprovement."
XL CAPITAL: "A Long Way Togo"
Anotherchallenge für XL Capital im Jahr 2010 wird die Rückgewinnung Glaubwürdigkeit und customerslost während der Kreditkrise. "Es wird einige Zeit dauern, bis das Vertrauen regaincustomer und Brokerage", sagt Morningstar ( MORN ) Analyst Bill Bergman.
"Sie haben einen langen Weg, und sie haben einen langen Weg Togo."
McGavick argumentiert das gibt XL Capital eine Chance zu itsrivals übertreffen, da es wieder einmal gewinnt treue Kunden, die Krise vermieden des Unternehmens während der thedepths. "Nun, da gibt es keine verbleibenden Bedenken XL'sviability, haben wir einige natürliche Auftrieb, dass inder würde Markt nicht allgemein verfügbar sein", sagt McGavick.
Deutsche Bank ( DB ) Analyst Josh Shanker sagt XL hat retainedthe guten Willen der Kunden besser als erwartet. "XL Capital ist eine woundedfranchise, bleibt aber ein Franchise-alle gleich", schrieb er 15 Dezember.
Für Marshall & Ilsley, die Erholung bedürfen einer Verlangsamung inmassive Verluste aus notleidenden Krediten. Zur Deckung zu erwartenden Verluste, vor allem ondeveloper und gewerbliche Immobilienkredite, Bank hat das $ 863.000.000 in newshares im Oktober. Das stark verdünnte der bestehenden Aktionäre Anteile inder Gesellschaft.
Die zusätzlichen kapitalgedeckten wenn es genug ist, um Verluste abzudecken, könnte helpMarshall & Ilsley 2010 erholen in. Standard & Poor's Analyst Erik Ojasays Die Bank hat ein "langer Weg" auf weiteres Darlehen Charge-offs.But, sagt er, "sie sollten Hauptstadt haben genug."
Marshall & Ilsley: "Große Fortschritte"
Ein Marshall & Ilsley Sprecherin sagte, es sei zu nahe an Exekutive theend des Quartals zu einem Vorstellungsgespräch bei einer Bank. Aber sie schrieb im Mail-ane, veröffentlicht im November zeigte Informationen "M & I frühen positivecredit Qualität Trends, starken Kapitalbasis und aggressives Vorgehen toresolving Problemkrediten."
Marshall & Ilsley 2008 verkauft hat über $ 1700000000 in loanssince Problem früh. "Die Bank hat Vermögenswerte haben große Fortschritte bei der Entsorgung oftroubled" Morgan Keegan Analyst Robert Patten schrieb onDec. 14.
Eine weitere Hürde für Marshall & Ilsley ist, dass schließlich itmust zurück zu zahlen $ 1700000000 von der Bundesregierung Troubled Asset ReliefProgram oder TARP. Mehrere große Banken wie Bank of America ( BAC ) und JPMorgan Chase ( JPM ), zurückgezahlt TARP-Gelder im Jahr 2009. Andere areexpected zu Jahr tun dies.
S & P Oja glaubt, dass M & I werden von uns gezwungen zu warten until2011 wegen Sorgen über frische Kreditausfälle Gewerbeimmobilien estate.Paying das Geld zurück verlangen könnte hewarns die Ausgabe von weiteren neuen Aktien.
Es gibt keine Garantie, dass eine Aktie das Momentum wird antizipiert die weiterhin schwierig zu wissen, wenn ein Unternehmen das Glück wird sich ändern. Wenn es darum geht, theprospects im Jahr 2010 im vergangenen Jahr die besten und schlechtesten Aktien, Zukunft probablydepends die mehr auf die Wirtschaft und betriebswirtschaftliche Grundlagen, als auf Lager Strategie.
Wie bei Pferderennen, Reiten der große Gewinner eines previousrace und gelenkte klar der zuletzt Platz Finisher-keine sichere Sache.
Von Ben Steverman
Steverman ist ein reporterfor BusinessWeek Investing Channel.