S & P 500 2010
Stocks: Le S & P 500 Bestand pires artistes interprètes ou exécutants
XL Capital a conduit l'indice avec une hausse 395% en 2009, whileMarshall & Ilsley a coulé de 60%. Que les investisseurs devraient attendre d'eux en 2010?
Le meilleur et le pire spectacle-cap stocks importants de l'année 2009 voie stayon de la nouvelle année?
Les solistes sont des sociétés financières dans differentpositions très: & de 500-indice boursier est le pire Poor interprète La norme de 2009, la banque régionale Marshall & Ilsley ( MI ) est l'espoir de revenir sur sa fortune. référence themarket meilleurs 2009 de stock-XL Capital ( XL ), un assureur qui a vu la récupération part risealmost 400% l'an dernier-aimerions son élan pour continuer.
Le contraste donne une leçon pour les investisseurs dans la façon dont beaucoup stockreturns peut varier d'année en année, même dans le même secteur.
Bien que les stocks de nombreuses banques récupérés en 2009, dans le Wisconsin-basedMarshall & Ilsley était encore subi des dommages de créances douteuses des années plus inprevious dans de tels endroits frappés par la crise du logement que andArizona Floride. Ses actions ont chuté de 60% en 2009, l'indice S & P 500 de plus par point de marge aseven.
XL Capital, de son côté, avait déjà saigné généreusement dans previousyears, quand il a été assailli par la crise du crédit et l'exposition à des produits et des investissements à la fois riskyinsurance toxiques. XL part perdu 96% de leur valuefrom le pic du marché en Octobre 2007 jusqu'à la fin de 2008. En 2009, tous les autres XLoutpaced S & P 500 avec un gain de 395%.
A la cueillette des actions de type fondée sur l'élan pousserait les investisseurs en 2010 towardstocks telles que XL Capital dans l'espoir qu'ils puissent maintenir leur winningways.But de nombreux valeur investisseurs recherchant marché worstperformers l', comme Marshall & Ilsley, sur les paris que leurs fortunes sont duefor un changement.
Acheter ou vendre? LE DÉBAT BEGINSANEW
Aucune de ces approches d'investissement fonctionne de manière cohérente. "COMEIN Styles et hors de la faveur,» déclare Mike O'Rourke, stratège en chef chez BTIG . "Le problème est de s'assurer you'rein le bon style au bon moment."
Pour les deux sociétés, les perspectives pour 2010 sont soumis à debateamong analystes, les investisseurs et les dirigeants.
Les avis sont partagés de manière égale sur Marshall & Ilsley. Selon les données toBloomberg, du 23 analystes financiers, 5 donnent les actions d'une «acheter» des avis et 5 lui donner une «vente» de notation, tandis que le général majorityrates le stock de «tenir». analystes sont plus positifs sur XL, withthree-quarts des 16 analystes donner à l'assureur une «acheter» de notation, andonly 1 offrant une «vendre» la recommandation.
XL Capital chef de la direction Michael McGavick, qui a repris inmid-2008, dit l'assureur a été en mesure de quitter le risque financier guaranteebusiness et de sortie des investissements en difficulté. Dans le processus, dit-il, des doutes de la société de survie sur The ont été mis au repos. Cela a permis à XL Capital de tenir les employés et les clients ontoskilled précieux, McGavick déclaré dans une interview avec BloombergBusinessWeek. "La clé a été la rétention des clients et des personnes à l'extrémité de [2008]," dit-il.
Problèmes pour XL comprennent la concurrence très pricingenvironment des produits d'assurance. "Nous pensons que de nombreux [concurrents] produits areselling prix inférieur à leur valeur réelle», a déclaré McGavick, addingthat il ne voit pas l'évolution des conditions, "sauf pour ofimprovement poches."
XL Capital: «Une TOGO long chemin"
Anotherchallenge pour XL Capital en 2010 sera la reconquête de la crédibilité et customerslost au cours de la crise du crédit. "Il va prendre le temps de la confiance et de courtage regaincustomer», dit Morningstar ( MORN ) analyste Bill Bergman.
«Ils ont parcouru un long chemin et ils ont un long chemin Togo."
McGavick fait valoir ce qui donne une chance XL Capital de surperformer itsrivals comme il regagne-clients fidèles qui ont évité une fois la société au cours thedepths de la crise. "Maintenant qu'il n'y a pas encore des préoccupations au sujet XL'sviability, nous avons quelques ascenseur naturelles qui ne seraient pas disponibles sur le marché Aucours généralement," McGavick dit.
Deutsche Bank ( DB ) analyste Josh Shanker dit XL a retainedthe bonne volonté des clients de mieux que prévu. "XL Capital est une woundedfranchise, mais reste une franchise tout de même, at-il écrit le 15 décembre.
Pour Marshall & Ilsley, la récupération nécessitera une inmassive pertes ralentissement sur les créances douteuses. Pour couvrir les pertes prévues, en particulier ondeveloper et des prêts immobiliers commerciaux, la Banque a émis 863 millions de dollars dans newshares en Octobre. C'est très diluée existants actionnaires enjeu société Aucours l'.
Le capital extra-si c'est suffisant pour couvrir les pertes pourraient-helpMarshall & Ilsley se redresser en 2010. Standard & Poor's analyste Erik Ojasays la banque a un "long chemin à parcourir», à la charge de nouveau prêt-offs.But, dit-il, "ils doivent avoir suffisamment de capital."
Marshall & Ilsley: "pas de géant»
Un porte-parole de Marshall & Ilsley a dit qu'il était trop près de l'extrémité de ce trimestre pour un entretien avec un directeur de banque. Mais, écrit-elle dans ane-mail, l'information publiée en Novembre montré "M & I au début qualité tendances positivecredit, forte position en capital, et l'approche agressive toresolving des crédits à problème."
Marshall & Ilsley a vendu environ 1,7 milliards de dollars en loanssince problème au début de 2008. "La banque a fait de grands progrès dans l'élimination des actifs oftroubled," Morgan Keegan analyste Robert Patten a écrit onDec. 14.
Un autre obstacle pour Marshall & Ilsley, c'est que finalement itmust rembourser 1,7 milliard de dollars du gouvernement fédéral Troubled Asset la ReliefProgram, ou TARP. Plusieurs grandes banques, comme Bank of America ( BAC ) et JPMorgan Chase ( JPM ), remboursé les fonds TARP en 2009. D'autres areexpected de le faire cette année.
Standard & Poor's estime que Oja S & M, je serai obligé d'attendre until2011, en raison des inquiétudes sur les pertes sur prêts fraîches en provenance d'immeubles commerciaux estate.Paying récupérer l'argent pourrait nécessiter l'émission de nouvelles actions nouvelles, hewarns.
Il n'ya aucune garantie que le stock de l'élan d'une volonté de continuer etil est difficile de savoir quand une société chance va changer. Quand il s'agit de theprospects en 2010 des pires et des stocks de meilleure année de la dernière, l'avenir probablydepends plus sur les fondements de l'économie et les entreprises que sur la stratégie de stock.
Comme pour les courses de chevaux, l'équitation le grand gagnant d'un previousrace et de direction claire de la dernière place de finition n'est pas chose sûre.
Par Ben Steverman
Steverman est BusinessWeek Investir du canal reporterfor une.