S & P 500 2010
Ações: O S & P 500 Bestand piores desempenhos
XL Capital levou o índice com um aumento 395% em 2009, whileMarshall & Ilsley afundou 60%. O que os investidores devem esperar deles em 2010?
Será que o melhor e pior grandes estoques de tampão desempenho de 2009, faixa stayon no ano novo?
Os destaques são as empresas financeiras em differentpositions muito: & Poor's 500-pior índice de ações da performer O Standard de 2009, o banco regional Marshall & Ilsley ( MI ) é na esperança de reverter sua sorte. Themarket benchmark é o melhor estoque 2009-XL Capital ( XL ), uma seguradora de recuperação que viu partes risealmost 400% no ano passado, gostaria de continuar a sua dinâmica.
O contraste oferece uma lição para os investidores como stockreturns pode variar muito de ano para ano, mesmo em um mesmo setor.
Embora as ações do banco se recuperaram em 2009, Wisconsin basedMarshall & Ilsley ainda estava sofrendo danos decorrentes de empréstimos ruins feitos inprevious anos nesses locais mais atingidos pela crise imobiliária como andArizona Flórida. Suas ações despencaram 60% em 2009, o S & P 500 piores do ponto de margem aseven.
XL Capital, entretanto, já havia sangrado generosamente previousyears, quando foi assaltado pela crise do crédito e da exposição a produtos tanto riskyinsurance e investimentos tóxicos. partes XL perdeu 96% de seu valuefrom ao pico do mercado em outubro de 2007 até o final de 2008. Em 2009, todos os XLoutpaced S & P 500 ações com um ganho de 395%.
A-picking estilo ações baseadas no impulso que empurra os investidores em 2010 towardstocks como XL Capital na esperança de que elas possam manter sua winningways.But muitas valor investidores buscam mercado worstperformers, como as de Marshall & Ilsley, sobre as apostas de que suas fortunas estão duefor uma mudança.
Comprar ou vender? O DEBATE BEGINSANEW
Nem a abordagem de investimento funciona de forma consistente. "Estilos comein e fora do favor", diz Mike O'Rourke, estrategista chefe de mercado da BTIG . "O problema é ter certeza que a gente está o estilo certo na hora certa."
Para ambas as empresas, as perspectivas para 2010 estão sujeitas a debateamong analistas, investidores e executivos.
Parecer é dividido igualmente em Marshall & Ilsley. Segundo dados toBloomberg, de 23 analistas de investimentos, 5 dar o estoque de "comprar" e 5 dar-lhe uma "venda" de classificação, enquanto o total majorityrates o estoque como "hold". analistas estão mais positiva sobre a XL, withthree quartos dos 16 analistas dando a seguradora a "comprar", andonly uma oferta de um "vender" a recomendação.
XL Capital presidente-executivo Michael McGavick, que assumiu Em meados de 2008, diz que a seguradora tem sido capaz de sair do risco guaranteebusiness financeiras e investimentos saída conturbada. No processo, diz ele, as dúvidas da sobrevivência da empresa aboutthe foram colocados para descansar. Isto permitiu XL Capital para segurar ontoskilled funcionários e clientes valiosos, McGavick disse em uma entrevista com BloombergBusinessWeek. "A chave foi a retenção de clientes e pessoas em theend de [2008]", diz ele.
Problemas para XL incluem o altamente competitivo pricingenvironment de produtos de seguros. "Nós acreditamos que muitos [concorrentes] areselling produtos por menos de seu valor real", disse McGavick, addingthat ele não vê condições de mudança ", exceto para ofimprovement bolsos."
XL CAPITAL: "A TOGO longo caminho"
Anotherchallenge para a XL Capital em 2010 será reconquistar credibilidade e customerslost durante a crise de crédito. "Vai levar tempo para regaincustomer e corretagem de confiança", diz Morningstar ( MORN ) analista Bill Bergman.
"Eles percorreram um longo caminho e eles têm um longo caminho Togo."
McGavick argumenta isso dá XL Capital a chance de superar itsrivals como vitórias de ponta clientes leais, uma vez que evitaram a empresa durante thedepths da crise. "Agora que não há ainda preocupação com XL'sviability, temos alguma elevação natural que não seria inthe disponíveis no mercado em geral", diz McGavick.
Deutsche Bank ( DB ) analista Josh Shanker diz XL tem boa vontade retainedthe dos clientes melhor do que o esperado. "XL Capital é uma woundedfranchise, mas continua a ser uma franquia tudo a mesma coisa", ele escreveu 15 de dezembro.
Para Marshall & Ilsley, a recuperação vai exigir uma desaceleração inmassive perdas com empréstimos ruins. Para cobrir as perdas previstas, especialmente ondeveloper e empréstimos para imóveis comerciais, o banco emitiu US $ 863 milhões em newshares em outubro. Isso fortemente diluídos existentes acionistas a participação da empresa inthe.
O capital extra, se isso é suficiente para cobrir as perdas, poderia helpMarshall & Ilsley recuperar em 2010. & Poor's, analista da Standard Erik Ojasays o banco tem "um longo caminho a percorrer" na maior carga offs.But empréstimo, diz ele, "eles devem ter capital suficiente."
Marshall & Ilsley: "grandes avanços"
Um porta-voz da Marshall & Ilsley disse que estava muito perto de theend do bairro para uma entrevista com um executivo do banco. Mas, ela escreveu em ane-mail, as informações divulgadas em novembro apresentaram "M & I positivecredit-tendências de qualidade inicial, forte posição de capital, ea abordagem agressiva toresolving créditos problema."
Marshall & Ilsley vendeu cerca de US $ 1,7 bilhão em loanssince problema no início de 2008. "O banco tem feito grandes progressos na eliminação ativos oftroubled", Morgan Keegan escreveu o analista Robert Patten onDec. 14.
Outro obstáculo para Marshall & Ilsley é que eventualmente itmust pagar 1,7 bilhões dólares do governo federal de Ativos Problemáticos ReliefProgram, ou Tarp. Vários grandes bancos, como Bank of America ( BAC ) e JPMorgan Chase ( JPM ), os fundos TARP reembolsado em 2009. Outros areexpected a fazê-lo este ano.
Oja & P S & M acredita que eu vou ser obrigado a esperar until2011, por causa das preocupações sobre perdas com crédito fresco real comercial estate.Paying de volta o dinheiro poderia exigir a emissão de novas ações novas, hewarns.
Não há garantia de que o estoque de um impulso continuará andit é difícil saber quando a companhia é uma sorte vai mudar. Quando se trata de theprospects em 2010 e os estoques dos piores anos da última vez melhor, o futuro probablydepends mais sobre o negócio e fundamentos da economia do que na estratégia de estoque.
Tal como acontece com corridas de cavalos, montando o grande vencedor de uma previousrace e direção clara do último lugar-acabadora não é coisa certa.
Por Ben Steverman
Steverman é BusinessWeek Investing reporterfor um canal.