s & p 500 2010
Azioni: L'S & P 500 esecutori Peggiore Bestand
XL Capital ha portato l'indice con un aumento 395% nel 2009, whileMarshall & Ilsley affondò il 60%. Che cosa dovrebbe investitori si aspettano da loro nel 2010?
Sarà il meglio e il peggio big-cap stock prestazioni del 2009 stayon pista nel nuovo anno?
Il standouts sono le società finanziarie in differentpositions molto: & Poor's 500 stock index peggiori performer Lo standard del 2009, Banca Regionale Marshall & Ilsley ( MI ), spera di invertire le sorti. Themarket benchmark di best 2009 stock-XL Capital ( XL ), un assicuratore che ha visto il recupero parti risealmost 400% l'anno scorso, vorrebbe il suo slancio per continuare.
Il contrasto offre una lezione per gli investitori in quanto stockreturns quanto può variare di anno in anno, anche nello stesso settore.
Mentre molti titoli bancari recuperati nel 2009, Wisconsin-basedMarshall & Ilsley era ancora subire danni da cattivi prestiti presi anni inprevious in tali luoghi duramente colpiti dalla crisi immobiliare come andArizona Florida. Le sue azioni sono crollati del 60% nel 2009, l'S & P 500 è peggiore per punto margine aseven.
XL Capital, nel frattempo, aveva già sanguinato generosamente in previousyears, quando fu waylaid dalla crisi del credito e l'esposizione a entrambi i prodotti riskyinsurance e investimenti tossici. parti XL perso il 96% del loro valuefrom il picco del mercato a ottobre 2007 fino alla fine del 2008. Nel 2009, XLoutpaced tutte le altre S & P 500 titoli azionari con un guadagno di 395%.
A-style stock picking basato sulla quantità di moto avrebbe spinto gli investitori nel 2010 towardstocks come XL Capital, nella speranza che possano mantenere la loro winningways.But molti valore investitori cercano mercato worstperformers l', come Marshall & Ilsley, sulle scommesse che le loro fortune sono duefor un cambiamento.
COMPRARE O VENDERE? IL DIBATTITO BEGINSANEW
Nessuno dei due approcci che investono funziona in modo coerente. "COMEIN Stili e il favore", dice Mike O'Rourke, capo stratega di mercato a BTIG . "Il problema è fare in modo you'rein lo stile giusto al momento giusto."
Per entrambe le società, le prospettive per il 2010 sono soggette a debateamong analisti, investitori e dirigenti.
Opinione è diviso equamente su Marshall & Ilsley. Secondo i dati toBloomberg, di 23 analisti azionari, 5 dare il calcio in un acquisto "rating" e 5 Assegna un sell "rating", mentre il generale majorityrates la popolazione a "hold". analisti sono più positivi su XL, withthree quarti di 16 analisti dando l'assicuratore in un acquisto "rating", andonly 1 offre una vendita "raccomandazione".
XL Capital chief executive Michael McGavick, che ha preso il inmid-2008, dice l'assicuratore è stato in grado di lasciare la finanziaria rischiosa-guaranteebusiness e uscire investimenti turbato. Nel processo, egli dice, i dubbi della compagnia sopravvivenza aboutthe sono stati messi a riposo. Ciò ha permesso di tenere XL Capital ontoskilled dipendenti e clienti importanti, McGavick ha detto in un'intervista con BloombergBusinessWeek. "La chiave è stata la fidelizzazione dei clienti e delle persone a Alterminedi [2008]," dice.
Problemi per XL includono il pricingenvironment altamente competitivo per i prodotti assicurativi. "Siamo convinti che molti [concorrenti] prodotti areselling inferiore al loro valore reale", ha detto McGavick, addingthat non vede mutare delle condizioni, "ad eccezione di ofimprovement tasche."
XL Capital: "Un TOGO LONTANO"
Anotherchallenge per XL Capital nel 2010 sarà riconquistare credibilità e customerslost durante la crisi del credito. "Si sta andando a prendere il tempo di fiducia e di intermediazione regaincustomer", dice Morningstar ( MORN ) analista Bill Bergman.
"Sono venuti da lontano e hanno un modo Togo a lungo".
McGavick sostiene questo dà XL Capital la possibilità di sovraperformare itsrivals come si vince back-fedeli clienti una volta che ha evitato la compagnia durante thedepths della crisi. "Ora che non ci sono ancora preoccupazioni circa XL'sviability, abbiamo alcuni ascensore naturale che non sarebbero disponibili inThe mercato in generale," McGavick dice.
Deutsche Bank ( DB ), analista Josh Shanker dice XL ha retainedthe buona volontà di clienti meglio del previsto. "XL Capital è una woundedfranchise, ma rimane un franchising lo stesso", ha scritto il 15 dicembre.
Per Marshall & Ilsley, il recupero sarà necessario un rallentamento inmassive perdite su crediti inesigibili. Per coprire le perdite previste, in particolare ondeveloper e finanziamenti per immobili commerciali, la banca ha emesso 863 milioni dollari in newshares in ottobre. Che fortemente diluita esistenti 'azionisti di partecipazione alla società inThe.
La capitale extra-se è sufficiente a coprire le perdite, potrebbe helpMarshall & Ilsley recuperare nel 2010. & Poor's analista di Standard Erik Ojasays la banca ha "un lungo cammino da percorrere" a ulteriore carica prestito-offs.But, dice, "devono disporre di un capitale sufficiente".
Marshall & Ilsley: "passi da gigante"
A & Ilsley portavoce Marshall ha detto che era troppo vicino al Alterminedi del trimestre per un colloquio con un dirigente di banca. Ma, ha scritto in ane-mail, informazioni rilasciate nel mese di novembre ha mostrato "M & I è presto qualità tendenze positivecredit, forte posizione di capitale, e l'approccio aggressivo toresolving dei crediti problematici."
Marshall & Ilsley ha venduto circa 1,7 miliardi di dollari loanssince problema all'inizio del 2008. "La banca ha compiuto grandi passi avanti nel disporre attività oftroubled," Morgan Keegan analista Robert Patten ha scritto onDec. 14.
Un altro ostacolo per il Marshall & Ilsley è che alla fine itmust rimborsare 1,7 miliardi dollari dal governo federale Troubled Asset ReliefProgram, o TARP. Diverse grandi banche, come la Bank of America ( BAC ) e JPMorgan Chase ( JPM ), fondi Tarp restituiti nel 2009. Altri areexpected di farlo quest'anno.
S & P's ritiene che Oja M & I sarà costretto ad aspettare until2011, a causa delle preoccupazioni per le perdite su crediti commerciali reale fresca estate.Paying indietro i soldi potrebbero richiedere il rilascio di ulteriori nuove azioni, hewarns.
Non vi è alcuna garanzia che gli stock uno slancio continuerà Andit difficile sapere quando un'azienda di fortuna possono cambierà. Quando si tratta di theprospects nel 2010 e le scorte dei peggiori anni migliori scorso, il futuro probablydepends più sui fondamentali dell'economia e del commercio che sulla strategia di azione.
Come per corse di cavalli, in sella alla grande vincitore di un previousrace-ed evitando l'ultimo posto finisher-non è cosa sicura.
Con Ben Steverman
Steverman è BusinessWeek Investire il canale reporterfor uno.